华体会备用网在线讯:中低压一次设备仍是中期业绩最好的子行业，部分开关柜厂商维持高增长，但部分下游行业与宏观经济关联度较大，整体需求趋缓也是事实。以鑫龙电器、东源电器、北京科锐、森源电气为代表的中压开关柜厂商中期业绩仍维持2011年的快速增长势头，主要原因有两个：第一是受益于电网投资结构调整，尤其是农村电网的大力投入，数据显示自年初以来县级以下农网用电量同比增长13.77%;第二是集中招标对龙头企业份额的提升有较大的帮助。但是也要看到，由于整个行业的门槛不高，随着竞争的加剧，毛利率有不同程度的下滑。而部分企业如广电电气、特锐德、中能电气等因管理层交接、或重点下游行业需求疲软等原因出现业绩下滑。以低压龙头正泰电器、电气分销龙头众业达为代表的规模领先企业2012年中报预计实现5-10%左右的营收增长。
置信电气
置信电气于8月29日公布2012年中期业绩，报告期内公司实现营业收入4.40亿元，归属上市公司净利润3404.64万元，分别同比下降30.24%和59.93%;每股收益0.06元，业绩略低于市场预期。公司收入与利润大幅下降的原因主要包括各地方电网的招标延迟，非晶变的竞争急速加剧导致公司订单下滑，同时在收入下滑的情况下费用却没有下降，使净利润出现了大幅下降。
非晶变毛利率较为稳定，积极拓展新市场。从毛利率情况来看,非晶合金变压器报告期内毛利率同比微降了0.12个百分点至27.11%，铁芯毛利率降低3.77个百分点至17.92%。在市场开拓方面，虽然如我们所料，公司优势的华东市场出现了进一步的快速下滑，但也有一些积极信号，即华北、西南两个区域的收入分别实现了113%和519%的快速增长至6733万和4111万元，公司积极开拓新市场已经逐渐显示出成效。
非晶变市场爆发将带来机遇。我们此前的行业和公司报告已经对非晶变市场进行了测算，在我们的关键假设下，预计今后四年非晶合金变压器的需求分别为11.29、21.33、38.17和53.97万台，年均复合增长率65.46%。目前,两网公司最新的政策和动向表明下半年非晶变的招标已经有望开始放量，我们判断已经到了行业迅速扩容的时点。
国网入主有望年内完成,重新迈入高增长。置信在非晶变领域是无可争议的龙头企业，国网资产注入完成后将控股置信,公司的技术水平、市场地位及股东背景决定了其将维持行业绝对的领军地位，随着市场的爆发式增长，公司即将重新迈入高增长。(宏源证券)
广电电气
广电电气于7月27日发布2012年中期业绩报告，中报显示，公司上半年实现营业总收入4.4亿元，同比下降21.3%;实现归属于上市公司股东的净利润2154.8万元，同比下降72.3%。公司投资收益同比减少2736.8万元，降幅为78.5%。
由于电力系统投资降幅较大、项目延期等因素影响，广电电气传统的开关柜业务销售下降32%，影响毛利3000万元。开关柜销售的下降也影响到元器件配套使用，尽管元器件外销增长9%，但公司元器件的整体业务同比下降3%。此外，广电电气与GE的两个合资企业上海通用电气广电、上海通用电气开关有限公司(SJV)上半年收益发生较大幅度下降。由于受GE风电业务整体下降影响，SJV从去年四季度开始为GE风能业务配套的变流器逐渐萎缩，广电电气对SJV的权益性投资收益同比下降75%。
值得注意的是，业绩下滑致使机构投资者“用脚投票”，曾经在一季报中出现在公司前十大股东之列的长盛同德主题增长股票型基金在中报里已不见踪影。(中国证券报)
紧急换将
广电电气当日还发布公告称，公司副总裁何振华、监事会主席何月囡因个人原因申请辞去公司相关职务，公司不再聘任新的行政副总裁，并撤销了原行政管理部门。财务总监蔡仁贵辞去公司董事、财务总监职务，成为监事会监事候选人，现任上海复星创富投资管理公司总裁的唐斌成为董事会董事候选人。在公司董事会聘任新的财务总监之前，由总裁蔡志刚暂时履行公司财务负责人职责。据记者了解，广电电气面临着宏观经济和业务转型的挑战，公司本次董监高人员的更迭，是蔡志刚总裁为代表的职业经理人团队采取的应变措施和有序调整的一部分。
市场人士指出，广电电气的转型之路任重道远，公司正进行产品和客户转型，产品线以原先成套开关柜为主，向技术型和品牌相结合的高端元器件、电力电子转变，客户从项目型大客户向更多元化的客户基础和渠道转变。毛利率相对较高的公司元器件业务和电力电子及新能源业务将成为未来利润保障的两大着力点，这些产品在公司产品结构中占比逐年提升，将有利于进一步改善公司产品结构。(证券时报)
