3、市场供求分析：看好短期锂盐市场，长期市场存变数
我们假设随着全球经济减速，玻璃、润滑剂等传统应用领域消耗的锂盐增速放缓至2%-5%；在存量市场替代和增量市场双重推动下，消费电子产品所消耗的锂盐增速为10%-20%；医药(行情专区)、新材料等领域需求逐步释放，消耗的锂盐增速为20%-25%；动力电池领域随着新能源汽车技术突破，消耗的锂盐增速为33%-37%。考虑到市场普遍认为2015年为行业重要节点，我们将行业发展分为2012-2015,2015-2020两个阶段，具体假设为：
2011年全球锂盐消费量约为11.22万吨，预计2012-2015年锂盐市场的需求增速为11.8%，达到17.36万吨；2016-2020年锂盐市场的需求增速为11.3%，达到29.71万吨。
另一方面，根据全球锂盐企业目前已有的新增产能计划预测，2012-2020年锂盐产能情况为：
根据我们的预测，受益于消费电子市场的繁荣，2011-2015年市场需求快速提升，而新建项目在2015年以前很难释放产能，这一阶段锂盐的产能利用率持续提高，行业进入繁荣期；但随着新建项目陆续投产，从2016年开始产能利用率再次下滑至2012年的水平，产能压力增大；而2018以后，动力电池市场需求快速释放，将推动行业再次繁荣。
上游资源的集中度高、新增产能建设速度有限以及和钾肥市场高度相关的一系列特点，决定了锂盐行业供给弹性较低。这一特征将使得锂盐价格的波动强度高于于市场供求关系的波动强度。因而，我们认为未来三年锂盐市场将持续景气，锂盐价格也将保持稳步上行的趋势。
4、各锂盐企业情况对比
根据锂盐企业的产业链布局，我们可以把锂盐企业分成三类：1。占据资源的产业链龙头；2。具有产业链延伸优势的深加工企业；3。占据资源但产业链集中在中上游的初期产品加工企业。
占据资源的全产业链企业
高资源集中度、上下游普遍脱节的市场特点，使得具有完整产业链的锂盐企业在竞争中的优势更加明显。充足的上游资源保证公司的产品具有更大的利润空间，而丰富多样的产品线使得公司可以根据下游需求灵活调整产品产量，保证业绩稳定增长。
国外企业中，FMC和Rockwood拥有优质的锂盐湖资源，提锂成本优势明显，自产资源可以完全满足各自下游产品原料的供应；FMC在氯化锂-丁基锂-金属锂产品线处于全球领先地位，而Rockwood则在碳酸锂-电池级碳酸锂产品线具有技术优势。两家公司目前体量较大，未来或将主要通过对其他锂盐企业的收购和整合，来提升其资源控制力，以保持较大的行业影响力。
国内企业中，天齐锂业产业链布局完整，是国内最重要的电池级碳酸锂供应商。公司目前原料基本全部从Talison采购，原料成本略高，但随着甲基卡矿投产以及顺利完成对于Talison的整合，公司的原材料成本将大幅降低，全产业链优势得以发挥，有望成为全球锂盐龙头企业，增长潜力巨大；另一方面，由于融资顺利，公司已经完成了产能的扩张，受益于未来几年行业的景气，公司的产品产量有望持续提高。尼科国润虽占有马尔康锂辉石矿资源，具有原料成本优势，但公司产业链不够完善，产品主要集中在碳酸锂产品线，产品缺少灵活性。公司计划未来建设氯化锂生产线，继续完善公司的产业链。
具有产业链延伸优势的深加工企业
对于不拥有资源的锂盐企业而言，产业链向下游延伸至关重要。然而，目前国内的多数锂盐加工企业还处于初级加工阶段，其中赣锋锂业在深加工端取得一定成就，所有产能均集中于锂盐深加工产品。为了应对锂资源匮乏的现状，赣锋锂业自主研发了卤水直接提取电池级碳酸锂和氯化锂的技术，在保持公司电池级碳酸锂竞争力的同时，使得公司氯化锂产品线成本优势明显，公司丁基锂和金属锂产量位居全球三甲。公司明年1万吨锂盐项目将投产，公司丰富多样的产品线，将使公司可以根据下游市场情况灵活调节产品生产，保证公司产品产量稳步提升。另外，公司还自主研发了锂云母提锂技术，使得公司可以依靠江西丰富的锂云母资源，保证公司的原料供应安全。除此之外，容汇通用锂业是唯一一家位于华东的大型锂盐企业，靠近港口、交通便利，并且在电池级碳酸锂和高纯碳酸锂制造技术国内领先。公司2014年6000吨碳酸锂、5000吨磷酸铁锂以及高纯碳酸锂改造项目都将投产，公司的行业影响力将进一步提高。
