新时达
新时达于近期公布了2012年中期业绩报告，报告显示：
1、收入增长符合行业水平公司上半年实现收入35767万元,同比增长21.7%,总体符合预期。分项产品看,除了电梯控制有一定幅度下降外,其他产品的增长较为均衡。其中,成套业务和变频的增速均超过25%,要好于行业增长水平,表明公司的地位仍处于稳定增长状态,并保持国产品牌的第一水平。
另外,从,毛利率水平看,综合毛利率下降0.7个百分点,成为业绩增速略低于收入增长的因素,但总体影响幅度不大。由于综合毛利率水平接近40%,毛利率变化幅度相对有限。
2、费用增长成为业绩增速低于收入的主要原因期间费用数据看,2012年上半年为8125万元,同比增长42.2%,成为业绩增速低于收入增长的主要原因。按照同比幅度测算,期间费用超额增加为1200万元。
其中,销售费用增长接近50%,是费用率偏高的主要原因。按照半年报的明细分析,工资等明细项目均有较大幅度增长,这种影响还难以全面判断。
3、行业增速存在一定的不确定性公司作为电梯变频的国内龙头企业,其中,房地产行业的周期性成为公司成长的最大不确定因素之一。按照我们行业研究员的判断,2012年的房地产增量主要来自于保障房,预计全年竣工面积与上年基本持平。
按照电梯相对滞后的特征,2012年的收入主要来自于2011年的竣工,2011年的竣工面积18%的增长基本可以解释公司上半年的增长。同时,2012年房地产全年的增速下降将影响公司2012年下半年和2013年上半年的增长。(第一创业证券)
