按照海四达现有的客户群，生产的锂电池更多应用于电动工具领域。“目前看，电玩工具应用领域的市场需求比较小，虽然说具备一定的潜力，但还要很长的时间。”该研究员进一步解释，“而且锂电池技术要求高，竞争激烈，如果没有相当的积累或者从国外引进技术人才，难度是非常大的。”
而市场需求方面，“锂电池就像光伏行业，大家都觉得好，但光伏是因为有明显的需求放量，而锂电池并没有。实际上国外掌握了主要技术，而国内产能投资阶段性过剩。”据比亚迪2011年中报称，去年欧美经济增长乏力，电动工具及电动玩具市场需求不足，上游的镍电池供应商不可避免的受到影响。
海四达拟将资金投向锂电池项目，未来3年年产扩张到3700万Ah，相当于现有产能900万Ah的四倍，恐怕市场难以消化。
民生、深创投再失足
海四达IPO被否，似与主营业务转型风险太大、募投产能市场难消化有关，保荐机构民生证券，以及签字保代为余银华、刘晓山被重重一击。
记者致电签字保代，余银华回应称：“不清楚原因，还要等发审委通知，我们自己也在总结经验。”
2011年至今，民生证券共承销了19单IPO，海四达是继利步瑞、珠海拓普之后，民生证券第三个被否的项目。
据证监会网站披露，余银华是2010年9月从华泰证券转投至民生证券，保荐过雅克科技、方圆支承、利德曼、神通阀门。其中神通阀门未通过审核，利德曼也曾被撤回，后二次上会成功，与刘晓山同为签字保代。
2008年，余银华因在神通阀门项目上未尽职审慎核查，被证监会“谈话提醒”。而刘晓山也曾因湘潭电化科技的业绩出现大幅下滑，而被证监会处罚“3个月不受理”。
此番被否，海四达的实际控制人沈涛、张曼尼、沈晓峰最受伤，三人直接和间接持有2869.84万股股份，占发行前总股本的43.48%，其中张曼尼为沈涛之妻、沈晓峰为沈涛之子。
此外，还有2007年入股的深创投也投资失意。
2007年12月，海四达第二次增资，深创投以货币资金认购，增资价格为3.68元/股，持有500万股，占本次发行前总股本的7.58%。
入股4年有余，如今眼见收获在即却化成泡影，这是PE大佬深创投的又一次失策之举。一向稳扎稳打、退出时账面收益可观的深创投，从2011年以来也有几起失败案例，包括金冠汽车、中交通力、大连冶金。
